天天5g罗志祥

长达三个月的“中兴通讯”拒绝令风波，终于在中兴通讯管理层大换血、设立独立特别合规协调员、支付14亿美元民事罚款等“替代和解协议”内容达成后基本平息，中兴通讯也火速恢复正常经营。中兴恢复经营对于中兴通讯而言，刚刚度过的三日无疑是紧张而又忙碌的三天。

为何中国在两大船厂至少已建造4艘乃至更多的055型驱逐舰情况下还在继续生产052D呢？这一点其实并不奇怪，在中国海军驱逐舰、护卫舰的装备历史上，换代节点前后，老型号继续批产一段以满足海军需求是比较多见的，正如054型护卫舰下水后，053H3型护卫舰最后2艘舰才下水这样的案例是比较多的。

要知道2012年苹果的世纪专利大战，三星和摩托罗拉都数度把苹果告至禁售，让苹果陷于苦战，但当专利战变成持久战，禁售令最终还是没有被执行。半吊子的专利，对财大气粗的苹果来说，很难构成很大的打击。所以美国著名专利律师Florian Müller也不禁质疑德国的禁售令：“真的会被执行吗？”

高通在3G（左）及5G（只计算美国）时代的专利。左图来源：MacRumor，右图来源：5G Standard Essential Patents Landscape 2018 Q2。无疑，高通在通信专利技术很强，他们在2G年代几乎完全垄断了CDMA的专利技术、也垄断了大部分3G的专利技术；但正如前文所述，高通在4G年代，在其他电信相关公司围堵下，错失了以CDMA技术为核心的UMB标准。到了5G年代呢？尽管高通在5G的专利一样很强，但远远比不上2G/3G年代的辉煌（上图）。

道理很简单，没有上世纪90年代末期的整顿，就很难换得后来中国经济的脱胎换骨。虽然过程很痛苦，几乎所有的企业机构和个人都受到影响，但也证实了没有出清就没有升级。这一次的情况也一样，要给效率最高的企业和机构形成正向预期和正向激励，让他们能存活下来。这样在未来几年，他们一定能够扩大市场份额，引领行业发展。

不过，也有其他机构认为，春节后仍建议关注价值蓝筹的主线。如东吴证券研报表示，在蓝筹主线下，关注低估值品种的机会。基于的理由一方面美股风险暴露加上美元指数超预期上行，低估值板块优势凸显；另一方面，即便是短期的春节效应，主线仍将延续低估值蓝筹，其他板块即便是赚钱效应之后有扩散，在流动性收紧预期逐渐发酵的大背景下，性价比较低。